明电转债370739申购打新投资价值分析 明电转债评级正股分析

　　明电转债，12月15日申购，属创业板转债，对应正股明阳电路，发行6.730亿，AA-级。

　　明电转债基本情况

　　1、申购代码：370739，建议申购。

　　2、明电转债评级：AA-。

　　3、转股价下调：(30, 15, 85%)，较为严格;

　　4、发行规模6.73亿。转债对正股稀释比例为11.26%。

　　5、收盘转股价值87.95元，预估上市价在108元上下。具体情况看上市前正股的表现。

　　6、原股东配售码：380739。持有500股正股可以配售1000元转债，以此类推。

　　明电转债正股基本面分析

　　深圳明阳电路科技股份有限公司坐落于深圳市宝安区新桥街道上星第二工业区,其前身“深圳明阳电路科技有限公司”(简称“明阳有限公司”)成立于2001年7月,于2016年1月改制为股份有限公司。,公司主营业务为印制电路板(PCB)研发、生产和销售,拥有 PCB全制程的生产能力,产品以小批量PCB为主。

　　公司主要产品包括单/双面板和多层板,产品以定制化小批量刚性印制电路板为主。公司产品以外销为主，报告期，公司出口业务占主营业务收入的比例分别为 95.56%、95.34%、94.90%及 93.98%。

　　2019年公司营收11.50亿，同比增加1.603%，净利润1.33亿，同比增长9.620%。今年前三季度，营收9.61亿，同比增加13.29%，净利润1.10亿，同比增长7.160%。

　　目前该股机构认同度较低，行业排名36/45。

　　明电转债申购打新投资价值分析

　　明阳电路收盘在21.31元，处于近两年的偏高位;对应PE为42.4倍，对应PB为4.33倍，均在中间位置，股价的安全边际尚可。发行人评级AA-，估算债底价值约81.7元，债底保护一般;转股价值约87.95元。

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