逆回购操作停摆半月 央行料将恢复流动性投放

　　新华财经北京1月14日电 央行14日公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，可吸收政府债券发行缴款等因素的影响，今日不开展逆回购操作。鉴于当日无逆回购到期，公开市场实现零投放零回笼；这是央行连续15个交易日暂停逆回购操作。可以注意到，央行对流动性的表述由13日的“较高水平”转为14日的“合理充裕水平”。

　　上周资金面整体宽松，不过目前有所收敛，13日(周一)短端资金利率回升，隔夜Shibor上行28.68BP至2.059%，7天Shibor上行3.5BP至2.522%，14天Shibor上行22BP至2.51%。

　　本周开始，因春节现金投放、政府债券发行、缴税等因素叠加，流动性总量大概率下降，央行或重启公开市场操作来熨平资金面波动。本周国债、地方债计划发行额已接近5500亿元，计划缴款额接近4000亿元。

　　东方金诚首席宏观分析师王青认为，如果未来数日DR007均值升至2.5%以上，预计央行将恢复向市场投放流动性。

　　业内人士普遍指出，由于1月是传统税收大月，节前现金投放高峰将来临等，春节前仍需央行适当时候开展多种流动性操作，满足合理的流动性需求。但对于近期MLF是否会调降业内观点不一。

　　光大证券固收团队表示，LPR的下降并不依赖于MLF降息。一方面，降准等措施也可以降低银行资金成本；另一方面，我国银行业的盈利水平并不低，具有进一步支持实体经济的空间。

　　“展望未来，猪瘟冲击下的物价有望在春节达到高点后回落，房价、地价也处于下行通道，价格掣肘的缓解或将使得利率下行空间有所打开。不过，考虑到内外需边际趋稳的可能性，叠加中央'稳杠杆’的要求和其他结构性约束，信贷利率下降的步伐仍将温和有限。”长江证券首席经济学家伍戈表示。

　　截至上午11：00，DR001上行44BP至2.52%，DR007上行20BP至2.65%。(胡玉婷)

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