债市对外贸数据反应较为有限 流动性预期偏谨慎压制买盘热情

　　新华财经北京1月14日电 债市周二(14日)延续窄幅波动，十年期债主力显著低开，盘初迅速下跌0.10%，而后小幅反弹。银行间现券收益率盘初上行1-2BP。海关总署上午发布的数据显示，2019年中国外贸同比增长3.4%，全年进出口总值、出口额、进口额均创历史新高。对于上述数据，债市反应较为有限。市场人士称，缴税临近以及地方债缴款导致资金面收紧，加之春节即将到来，流动性预期开始偏谨慎，现券买盘存在观望气氛。

　　截至午盘，十年期债主力T2003报98.415，下跌0.07%；五年期债主力TF2003报100.110，下跌0.06%；两年期债主力TS2003报100.455，下跌0.04%。10年期国开活跃券190215收益率最新成交在3.5425%，上日尾盘为3.5325%；10年期国债活跃券190015收益率最新成交在3.0950%，上日尾盘为3.0850%。

　　基本面上，海关总署早间发布的数据显示，2019年中国外贸规模再次刷新了历史记录。据海关总署副署长邹志武介绍，2019年中国外贸进出口规模达31.54万亿元，同比增长3.4%；其中，出口17.23万亿元，同比增长5%；进口14.31万亿元，同比增长1.6%；实现贸易顺差2.9万亿元，扩大25.4%。邹志武表示，即便按美元值计算，中国外贸略有下降，但出口仍保持正增长，中国仍有望保持全球第一大贸易大国的地位。

　　邹志武表示，12月外贸进出口规模创下月度历史峰值。12月当月，中国实现外贸3.01万亿元，同比大增12.7%，其中出口1.67万亿元，同比增长9%；进口1.34万亿元，同比增速更是达到17.7%。在外贸结构上，邹志武表示，2019年东盟成为中国第二大贸易伙伴，而美国由第二大贸易伙伴下降为第三大贸易伙伴。

　　公开市场上，央行14日公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，可吸收政府债券发行缴款等因素的影响，今日不开展逆回购操作。鉴于当日无逆回购到期，公开市场实现零投放零回笼；这是央行连续15个交易日暂停逆回购操作。值得注意的是，央行对流动性的表述由13日的“较高水平”转为14日的“合理充裕水平”。

　　短端资金利率14日继续收敛，隔夜Shibor六连涨，14日报2.5180%，上涨45.90个基点；7天Shibor报2.6540%，上涨13.20个基点；3个月Shibor报2.8620%，上涨0.40个基点。

　　消息面上，美国财政部于美东时间13日公布半年度汇率政策报告，取消对中国“汇率操纵国”的认定。人民币兑美元中间价在亚洲交易时段14日早间上涨309点报6.8954元，创2019年8月1日以来新高。

　　另外，消息面上，国家外汇管理局13日发布通知称，境外投资者可以使用境内人民币对外汇衍生产品，按照套期保值原则管理投资银行间债券市场产生的外汇风险敞口，以推动外汇市场对外开放，为银行间债券市场境外机构投资者提供更多外汇对冲渠道。外汇局有关部门负责人称，本次政策的优化重点体现在三个方面:一是丰富外汇对冲渠道；二是创新引入了主经纪业务；三是调整实需管理方式。

　　中信证券固收明明最新报告认为，去年9月破“7”后的人民币汇率持续升值，当前在岸人民币汇率已位于6.90左右。中美贸易的边际改善是近来人民币汇率走强的动力之一，美元指数的持续走弱亦直接增加人民币升值压力。 报告指出，人民币汇率走强为货币政策宽松提供了空间。无论从效果还是政策空间而言都支持降息的落地。当前债市面临的整体环境较为友好，年初配置资金充足，地缘政治不确定性降低市场风险偏好，流动性整体宽松，继续看好长端利率下行。(史可)

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